Los fondos soberanos de inversión y su coordinación con políticas macroeconómicas: el caso de Noruega (1990-2015)

En esta tesis, presentada al Premio INAP 2018, se aborda la inserción externa de las economías abiertas, pequeñas y exportadoras de hidrocarburos, y los desafíos macroeconómicos asociados a ella. El objetivo de Esther Wirth en esta tesis es determinar en qué medida la actuación del fondo soberano de inversión noruego, coordinado con políticas fiscales y monetarias anticíclicas, contribuyó a la mitigación de los ciclos económicos ocasionados por la volatilidad de los precios petroleros entre 1990 y 2015.

La tesis muestra que el funcionamiento del fondo soberano de inversión noruego, llamado Government Fund Global, y la coordinación de las políticas monetaria y fiscal condujeron a un crecimiento económico sostenido y sin desequilibrios macroeconómicos destacables en Noruega durante el período comprendido entre 1990 y 2015. No obstante, la existencia del fondo y la coordinación de dichas políticas no son condiciones suficientes para proteger la economía de los síntomas de la enfermedad holandesa y del incremento de la dependencia del sector hidrocarburífero, aunque sí ayudan a suavizar los ciclos económicos y al ahorro para las generaciones futuras.

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